過(guò)度依賴順風(fēng)車業(yè)務(wù)意味著嘀嗒出行的營(yíng)收增長(zhǎng)和盈利能力在很大程度上受限于這一細(xì)分市場(chǎng)的波動(dòng)。一旦順風(fēng)車市場(chǎng)出現(xiàn)變化，如政策調(diào)整、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或用戶需求變化等，嘀嗒出行可能面臨營(yíng)收下滑和盈利壓力增大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　嘀嗒出行終發(fā)行定價(jià)每股6港元，籌集約1.82億港元。按發(fā)行價(jià)計(jì)算，嘀嗒出行的總市值約為60億港元。不過(guò)，上市首日嘀嗒出行即破發(fā)，當(dāng)天收盤價(jià)為4.65港元，大跌22.5%，總市值46.22億港元。

　　7月16日收盤價(jià)為2.620港元，市值26.04億港元。總市值較發(fā)行價(jià)跌幅超過(guò)一半。

　　對(duì)此，同濟(jì)大學(xué)汽車學(xué)院教授朱西產(chǎn)表示，出行板塊一直是金融投資熱門題材，出行才是智能汽車的終極目標(biāo)，所以嘀嗒出行才能順利上市。

　　此外，汽車行業(yè)資深分析師毅陽(yáng)認(rèn)為，從市場(chǎng)總體來(lái)看，七月份整個(gè)港股還是震蕩下行的趨勢(shì)，從個(gè)股原因來(lái)看，7月如祺出行作為同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者也在港股上市，這引起一部分資金分流。導(dǎo)致嘀嗒出行股價(jià)連續(xù)下跌。

　　嘀嗒出行成立于2014年，是一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)平臺(tái)，也是中國(guó)提供順風(fēng)車服務(wù)的。

　　根據(jù)招股書顯示，2021-2023年嘀嗒營(yíng)收分別是7.81億元、5.69億元、8.15億元，來(lái)自順風(fēng)車相關(guān)服務(wù)的營(yíng)收占比分別是89%、90.5%、95%。

　　從毛利率的角度看，順風(fēng)車也是嘀嗒的支柱，2021-2023年嘀嗒總體毛利率分別是80.9%、75.1%、74.3%，順風(fēng)車相關(guān)服務(wù)每年的毛利率均高于整體水平，分別是85.4%、79.5%、75.9%。

　　截至2023年12月31日，嘀嗒在全國(guó)366個(gè)城市提供基于App的順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)，擁有約1560萬(wàn)名認(rèn)證私家車車主，其中32%為2023年活躍認(rèn)證私家車車主。自成立以來(lái)直至2023年12月31日，嘀嗒為約6940萬(wàn)名順風(fēng)車乘客提供服務(wù)。

　　從運(yùn)營(yíng)層面看，2023年嘀嗒平均每次順風(fēng)車搭乘車費(fèi)66.3元，平均每公里順風(fēng)車搭乘車費(fèi)1.1元，月均活躍順風(fēng)車搭乘人數(shù)480萬(wàn)，新乘客90萬(wàn)。

　　相較于網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，順風(fēng)車屬于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，企業(yè)無(wú)需承擔(dān)龐大的資本投資和汽車持有成本。這使得順風(fēng)車模式在成本效益上具有顯著優(yōu)勢(shì)。

　　毅陽(yáng)對(duì)財(cái)經(jīng)網(wǎng)汽車表示，過(guò)度依賴順風(fēng)車業(yè)務(wù)意味著嘀嗒出行的營(yíng)收增長(zhǎng)和盈利能力在很大程度上受限于這一細(xì)分市場(chǎng)的波動(dòng)。一旦順風(fēng)車市場(chǎng)出現(xiàn)變化，如政策調(diào)整、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或用戶需求變化等，嘀嗒出行可能面臨營(yíng)收下滑和盈利壓力增大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)汽車客運(yùn)市場(chǎng)包括出租車、網(wǎng)約車及順風(fēng)車，按2023年交易總額計(jì)，各自的市場(chǎng)份額分別為54.2%、41.4%及4.4%。

　　與此同時(shí)，嘀嗒出行在該領(lǐng)域也面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)悉，滴滴出行、T3出行、哈啰出行等網(wǎng)約車平臺(tái)均在順風(fēng)車市場(chǎng)有所布局。嘀嗒出行招股書也顯示，在順風(fēng)車領(lǐng)域，2021年其以38.1%的份額排名；2022年其市場(chǎng)份額下滑至32.5%，排名降至第二；2023年其市場(chǎng)份額下滑至31%，排名保持第二。

　　其中，智慧出租車服務(wù)具體模式為，通過(guò)嘀嗒出租車司機(jī)APP為司機(jī)提供網(wǎng)約車解決方案，根據(jù)訂單量、當(dāng)?shù)爻鲎廛噧r(jià)格、距離等向其收取服務(wù)費(fèi)，當(dāng)前已覆蓋98座城市；廣告及其他服務(wù)為，向第三方商家提供平臺(tái)展示廣告位置，收取固定金額廣告費(fèi)，并根據(jù)第三方汽車增值服務(wù)提供商獲得的銷售機(jī)會(huì)收取傭金。

　　從收入來(lái)看，2021年-2023年，嘀嗒出行智慧出租車業(yè)務(wù)分別錄得營(yíng)收0.33億元、0.2億元、0.11億元，收入占比分別為4.2%、3.4%以及1.4%；廣告及其他服務(wù)分別錄得營(yíng)收0.53億元、0.35億元、0.3億元，收入占比分別為6.8%、6.1%以及3.6%。

　　在這三年間，嘀嗒出行的智慧出租車業(yè)務(wù)與廣告及其他服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)并不明顯，并且占總收入的比重在不斷下滑。

　　據(jù)中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心數(shù)字生活分析師陳禮騰認(rèn)為：“單一的業(yè)務(wù)使嘀嗒出行抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足?；诖耍鲎廛嚀P(yáng)招場(chǎng)景數(shù)字化成為嘀嗒出行寄予厚望的第二增長(zhǎng)點(diǎn)。但就目前來(lái)看，嘀嗒出行約九成收入來(lái)自順風(fēng)車，其在出租車業(yè)務(wù)方面還需加快步伐?！?/p>

　　對(duì)于嘀嗒出行未來(lái)的發(fā)展，萬(wàn)聯(lián)證券投資顧問(wèn)屈放建議：首先，要加強(qiáng)順風(fēng)車行業(yè)的市場(chǎng)地位和利潤(rùn)率；其次，在原有業(yè)務(wù)上嘗試拓展新的業(yè)務(wù)，由于其已有盈利空間，因此在拓展新業(yè)務(wù)時(shí)相較其他網(wǎng)約車的底氣更足。

　　跌出了美國(guó)市值的10家之列，這是其自2023年1月以來(lái)，首次跌出前10名。

　　Uber公布2023年第三季度財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收92.92億美元，同比增11%。

　　：重點(diǎn)支持在集成電路、自動(dòng)駕駛、機(jī)器人等領(lǐng)域構(gòu)建示范應(yīng)用場(chǎng)景 打造標(biāo)桿性大模型產(chǎn)品

　　福田汽車在互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者提問(wèn)稱，目前10月份產(chǎn)銷已公布，10月出口約1.1萬(wàn)輛，環(huán)比提升18%左右。

　　違法和不良信息舉報(bào)電話（涉網(wǎng)絡(luò)暴力有害信息舉報(bào)、未成年人舉報(bào)） 舉報(bào)郵箱：.cn
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